Tại sao cáp MPO lại bán chạy đến vậy?

I. Cấu trúc của MPO: Bốn lớp từ ngoài vào trong
Khi cáp MPO được tháo rời, nó bao gồm bốn lớp.
Lớp trong cùng là sợi quang. Để kết nối khoảng cách-ngắn trong trung tâm dữ liệu, sợi quang đa chế độ (OM3/OM4/OM5) được sử dụng chủ yếu, trong khi chế độ đơn OS2 được sử dụng cho các kịch bản xây dựng đường dài hoặc tòa nhà-đường dài. Thông thường, một cáp MPO có thể chứa 12 lõi, 16 lõi hoặc 24 lõi. Trong các tình huống nối dây mật độ cao, nó thậm chí có thể đạt tới 48 lõi hoặc 144 lõi.
Lớp thứ hai là cốt sợi aramid. Nó giống như vật liệu Kevlar mà chúng tôi đã đề cập trước đây, có độ bền kéo trên 120N, bảo vệ các sợi quang mỏng manh không bị kéo ra xa nhau. Nếu không có aramid, cáp MPO sẽ chỉ là sợi thủy tinh giòn.
Lớp thứ ba là lớp vỏ. Cáp tiêu chuẩn sử dụng vật liệu LSZH (ít khói, ít halogen), có khả năng-chống cháy, chống mài mòn-và chống ẩm-. Phiên bản bọc thép bọc thêm một lớp ống thép lượn sóng hoặc giáp nhôm bên ngoài aramid, mang lại độ bền kéo từ 200N đến trên 1000N, phù hợp với môi trường khắc nghiệt.

Lớp thứ tư quan trọng nhất là lõi đầu nối MT.
Lõi kết nối MT là linh hồn của toàn bộ MPO. Đó là một hình vuông nhỏ hình chữ nhật có kích thước 6,4mm × 2,5mm, có 8 đến 72 kênh lỗ micro-được sắp xếp chính xác bên trong, với khoảng cách giữa các kênh là 0,25mm. Khi hai đầu nối được căn chỉnh, hàng chục sợi quang cần được căn chỉnh đồng thời ở cấp độ phụ-micron -, bất kỳ sai lệch nào 0,5 micromet sẽ khiến tín hiệu quang bị suy giảm.
Đầu nối MPO được chia thành loại nam và nữ. Đầu nối đực có hai chân bằng thép không gỉ (chân PIN), trong khi đầu nối cái có một lỗ- xuyên qua. Khi chúng thẳng hàng, các chốt sẽ được lắp vào các lỗ, khóa vị trí của hai đầu nối. Cần một nam và một nữ. Nam-thành-nam sẽ làm gãy các chốt và nữ-thành-nữ sẽ không căn chỉnh các sợi quang đúng cách.

II. MT Core: Phần cứng nhất trong chuỗi cung ứng MPO
Tại sao MPO lại đắt như vậy? Chìa khóa nằm ở lõi MT.
Hình vuông nhỏ này, có kích thước bằng lòng bàn tay, phải đáp ứng một số yêu cầu khắt khe:
Đầu tiên, độ chính xác của mảng micropore. Khi 12 sợi quang được đặt cạnh nhau, khoảng cách lỗ chân lông là 0,25mm và độ lệch đường kính của mỗi lỗ chân lông không được vượt quá ± 0,5μm. Đối với hệ thống 48-lõi và 72 lõi, các yêu cầu thậm chí còn khắc nghiệt hơn - toàn bộ lõi được bao phủ dày đặc bởi hàng chục hoặc hàng trăm vi lỗ và bất kỳ sai lệch nào về vị trí của một lỗ chân lông sẽ dẫn đến việc sợi đó không thể sử dụng được.
Thứ hai, các thông số hình học của mặt cuối. Đối với hệ thống 800G và 1.6T, yêu cầu tổn thất chèn đã giảm từ 0,35dB truyền thống xuống dưới 0,15dB và tổn thất phản hồi phải ổn định ở mức -60dB hoặc thậm chí thấp hơn. Điều này có nghĩa là bán kính cong của mặt đầu sợi phải được kiểm soát trong phạm vi cực hẹp từ 10-15mm và độ lệch đỉnh không được vượt quá 0,5 micromet.
Thứ ba, tính nhất quán. Chỉ làm một cái tốt thôi là chưa đủ; cần đảm bảo rằng hàng trăm nghìn lõi có thể được sản xuất với chất lượng như nhau.
Vật liệu làm lõi có hai loại. Một phe sử dụng chất nền gốm, được hình thành bằng cách thiêu kết alumina hoặc oxit zirconium. Chúng có độ chính xác cao và độ ổn định tốt, nhưng việc xử lý khó khăn và chi phí cao. Tianfu Communications là nhà cung cấp cốt lõi lõi gốm trên toàn cầu và cung cấp một nửa số nhà sản xuất MPO trên toàn thế giới. Nhóm còn lại sử dụng phương pháp ép phun polyme, được hình thành bằng cách bơm vật liệu PPS đã được cải tiến. Họ có chi phí thấp và sản xuất nhanh, nhưng công thức nguyên liệu và độ chính xác của khuôn bị các công ty nước ngoài độc quyền.
Bất kể phe nào, nút cổ chai cốt lõi đều nằm ở khuôn mẫu. Các khuôn ép phun có độ chính xác cực cao-đặc biệt dành cho lõi MPO 48/72-lõi cực-cao{9}}hiện chỉ có sẵn ở một số doanh nghiệp ở Hoa Kỳ và Nhật Bản. Chu kỳ giao khuôn là 12-18 tháng. Các nhà sản xuất trong nước vẫn còn khoảng cách về độ chính xác và ổn định khi xử lý, hiệu suất của lõi cao cấp từ lâu đã thấp hơn so với các công ty Nhật Bản.

III. Làm thế nào để làm cho lõi? Năm bước từ nguyên liệu thô đến thành phẩm
Việc sản xuất lõi MT thực chất là một dây chuyền sản xuất gia công chính xác.
Bước đầu tiên là tạo hình. Đối với quy trình gốm sứ, nó tuân theo quy trình luyện kim bột - bột alumina/zirconia được ép thành thân màu xanh lá cây, sau đó thiêu kết ở nhiệt độ cao (1400-1600 độ ), và mảnh gốm thiêu kết có độ cứng cực cao. Sau đó, nó trải qua quá trình xử lý chính xác. Đối với quy trình polyme, nó tuân theo quá trình ép phun - các hạt PPS biến đổi được bơm vào khuôn siêu chính xác dưới nhiệt độ và áp suất cao, sau đó được làm nguội để tạo thành. Hiệu suất ép phun cao hơn nhiều so với gốm sứ, nhưng chi phí và độ chính xác của khuôn mới là yếu tố then chốt.
Bước thứ hai là xử lý-lỗ vi mô. Các lỗ siêu nhỏ có khoảng cách 0,25mm được khoan trên lõi định hình. Đối với các mảnh gốm, quá trình xử lý bằng laser hoặc khoan cơ học được sử dụng, trong khi đối với các mảnh đúc phun, độ chính xác của khuôn phụ thuộc vào - các phần nhô ra trên khuôn xác định vị trí của các lỗ. Bước này là nguồn gốc của độ chính xác.
Bước thứ ba là chèn sợi. Lớp phủ đã tước của sợi quang (có đường kính 125μm) được chèn lần lượt vào các lỗ micro-và cố định bằng nhựa epoxy. Đối với lõi 12{6}} thì không sao, nhưng đối với lõi 48 trở lên, việc chèn sợi thủ công cực kỳ kém hiệu quả và cần có sự hỗ trợ của thiết bị bán tự động.
Bước thứ tư là mài và đánh bóng. Đây là phần đòi hỏi khắt khe nhất trong toàn bộ quá trình.
Quy trình mài truyền thống bao gồm bốn bước: đầu tiên là mài thô bằng giấy nhám SC16 để loại bỏ các khuyết tật bề mặt và thiết lập mặt phẳng tham chiếu; sau đó mài mịn/kéo laser giấy nhám SC3 để giảm chiều cao của sợi quang xuống phạm vi mục tiêu (1800-2000nm); sau đó đánh bóng thô bằng vải đánh bóng alumina (AO1); cuối cùng là đánh bóng mịn bằng vải đánh bóng xeri oxit (CO1) để loại bỏ các vết xước nhỏ.
Trong hai năm qua, ngành này đã thúc đẩy giải pháp đánh bóng bằng nước tinh khiết - toàn bộ quy trình sử dụng nước tinh khiết làm môi trường, không có dung dịch mài hóa học, không có cặn và không có chất thải. Vải đánh bóng của Guoruiseng là một đại diện cho tuyến đường này.
Yêu cầu mài đối với 800G/1.6T là cực kỳ nghiêm ngặt. Độ lệch độ cao của sợi quang phải được kiểm soát trong phạm vi ± 100nm và độ cong vênh của mặt cuối phải thấp hơn 150nm. Mỗi lõi sợi phải đáp ứng độ chính xác này và hàng chục lõi sợi phải đồng thời đáp ứng các tiêu chuẩn. Thiếu một cái, toàn bộ jumper MPO sẽ không đủ tiêu chuẩn.
Bước thứ năm là thử nghiệm. Sử dụng máy kiểm tra mặt đầu sợi quang 200X-400X, từng sợi được kiểm tra từng sợi một để kiểm tra suy hao chèn, suy hao phản hồi, chiều cao sợi và các khuyết tật ở mặt đầu. Những cái không đủ tiêu chuẩn sẽ bị loại bỏ, những cái đủ tiêu chuẩn sẽ được đưa vào sản xuất.

IV. Danh sách thiết bị: Ai đang bán?
Các thiết bị trong ngành MPO, phân loại theo quy trình:
Cần có thiết bị tạo lõi chèn - cho tuyến gốm sứ, máy ép bột và lò nung kết-nhiệt độ cao (mức 1600 độ); đối với lộ trình polyme, cần có một-máy ép phun có độ chính xác cực cao. Máy ép phun của Toshiba Machinery và Fanuc của Nhật Bản là tiêu chuẩn của ngành, trong khi thiết bị trong nước vẫn tụt hậu về độ chính xác và độ ổn định.
Thiết bị mài và đánh bóng - đây là thiết bị cốt lõi. Thị trường-cao cấp được độc quyền bởi Fujitsu và Sumitomo Electric của Nhật Bản, với các thiết bị đơn lẻ có giá 80 USD,000 - 120,00 USD, chiếm khoảng 35% thị phần cao cấp-toàn cầu. Rào cản cốt lõi của các thiết bị này nằm ở thuật toán điều khiển độ chính xác mài ở cấp độ nanomet{10}}và cơ chế bù liên kết nhiều trục, đảm bảo rằng các thông số mặt cuối của MPO trong một chu kỳ duy nhất đạt đến mức tiêu chuẩn IEC cao nhất.
Thiết bị trong nước đang bắt kịp. Guoruiseng cung cấp giấy mài và vật liệu đánh bóng vải, Huachuang Communications đã cho ra mắt máy mài tự động dòng HY-9000 và thiết bị phát hiện khuôn mặt đầu sợi quang, bao gồm toàn bộ quá trình từ mài thô đến đánh bóng mịn. Mingyan Haimeidianyuan tạo ra chất lỏng nghiền tích hợp, kết hợp nghiền mịn và kéo sợi thành một.
Thiết bị kiểm tra - Thiết bị phát hiện khuôn mặt đầu cáp quang là thiết bị-phải có. Dòng HY-67M/HY-67F của Huachuang Communications hỗ trợ độ phóng đại 80X/200X/400X, được sử dụng để phát hiện chất lượng và độ sạch của các mặt cuối FA/MT/MPO.
Dây chuyền lắp ráp tự động - Lắp ráp lõi chèn, sợi, aramid và vỏ bọc thành một bộ nhảy MPO hoàn chỉnh. Các nhà sản xuất hàng đầu (TaiThànhguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) đều đang xây dựng dây chuyền sản xuất tự động để nâng cao năng suất và công suất.

V. Điều gì khiến việc sản xuất MPO trở nên khó khăn?
Khó khăn của việc sản xuất MPO nằm ở 5 khía cạnh:
Giới hạn độ chính xác Việc căn chỉnh đồng thời nhiều sợi lõi với sai số bù đắp là ±0,5 μm, đây không phải là điều mà quá trình xử lý cơ học có thể giải quyết được. Nó là một hệ thống kỹ thuật kết hợp quang học, vật liệu và máy móc chính xác.
Mang lại lỗ đen. Số lượng lõi càng cao thì năng suất càng thấp. Hiệu suất của 12 nhân có thể đạt trên 95%, trong khi đối với 48 nhân chỉ có thể đạt 70-80%. Mỗi sợi bổ sung sẽ thêm một điểm lỗi tiềm ẩn.
Điểm nghẽn khuôn. Khuôn cho lõi chèn cực-cao{2}}chỉ được một số công ty trên toàn thế giới sản xuất với chu kỳ phân phối từ 1-2 năm. Độ chính xác của khuôn xác định trực tiếp độ chính xác vị trí lỗ của lõi chèn.
Độc quyền về vật chất. Vật liệu PPS sửa đổi cao cấp- được kiểm soát bởi các công ty nước ngoài. Độ tinh khiết và phân bố kích thước hạt của bột gốm cũng ảnh hưởng đến hiệu suất sau khi thiêu kết.
Rào cản chứng nhận. Thời hạn chứng nhận dành cho các nhà cung cấp đám mây Bắc Mỹ (Google, Meta, Microsoft, v.v.) lên tới 12-18 tháng. Cần có chứng nhận để cung cấp, không có đường tắt.
Sự kết hợp của năm ngưỡng này là lý do tại sao chỉ có một số nhà sản xuất trên toàn thế giới có khả năng sản xuất MPO cao cấp-ổn định.

VI. Ai đang làm việc đó ở Trung Quốc? Phân tích báo cáo tài chính
Có nhiều công ty niêm yết trên thị trường cổ phiếu A{0}} sản xuất MPO nhưng chất lượng rất khác nhau. Phân tích theo vị trí trong chuỗi ngành, có thể chia thành ba lớp.
Lớp đầu tiên: Lõi chèn MT - vị trí thượng nguồn nhất trong ngành với các rào cản cao nhất.
Shijia Optoelectronics (688313) là công ty dẫn đầu về năng lực sản xuất lõi chèn MT. Sau khi mua lại Fokexima, công ty có công suất sản xuất hàng tháng là 20 triệu tấn lõi chèn, đạt mức trần năng lực sản xuất trong nước. Trong quý1 2026, doanh thu của công ty là 577 triệu nhân dân tệ, tăng 32,18% so với cùng kỳ-so với-năm; lợi nhuận ròng là 116 triệu nhân dân tệ, tăng 24,66%. Chiến lược của nó là ổ đĩa kép "linh kiện + thành phẩm" - nó không chỉ sử dụng lõi chèn cho chính MPO mà còn bán chúng cho các nhà sản xuất MPO khác. Chip quang (chip AWG) cũng là thế mạnh truyền thống của hãng.
Tianfu Communications (300394) đi theo con đường gốm sứ. Đây là nhà cung cấp cốt lõi của đế gốm MPO trên toàn cầu, cung cấp cho một nửa số nhà sản xuất trên toàn cầu. Trong Q1 2026, doanh thu của công ty là 1,33 tỷ nhân dân tệ, tăng 40,82%; lợi nhuận ròng là 492 triệu nhân dân tệ, tăng 45,79%. FAU (bộ mảng sợi quang) và ELS (nguồn sáng bên ngoài) cho CPO đã được phân phối ổn định. Tuy nhiên, lợi nhuận trong quý đầu tiên giảm so với quý trước, công ty giải thích rằng nguyên nhân là do thiếu một số nguyên vật liệu và dự kiến ​​sẽ giảm bớt trong nửa cuối năm. Dây chuyền sản xuất thụ động của nhà máy ở Thái Lan đã đạt sản lượng hàng loạt ổn định, trong khi dây chuyền sản xuất chủ động vừa qua sự đánh giá của khách hàng.
Wukoo Technology (301196) gia nhập thị trường muộn. Ban đầu nó chuyên về khuôn ép phun chính xác và vào tháng 4 năm 2026, nó đã chi 51 triệu nhân dân tệ để mua 51% vốn cổ phần của Jiuteng Technology, từ đó có được toàn bộ công suất chuỗi của đầu nối MT + bộ nhảy MPO. Trong quý 1 năm 2026, doanh thu của công ty là 610 triệu nhân dân tệ, tăng 13,1%; lợi nhuận ròng của nó là 71 triệu nhân dân tệ, giảm 7,8%. Lợi nhuận sụt giảm chủ yếu là do lực cản từ hoạt động kinh doanh truyền thống, trong khi hoạt động kinh doanh MPO vẫn đang trong giai đoạn{14}phát triển. Citigroup đã tăng giá mục tiêu từ 95 nhân dân tệ lên 135 nhân dân tệ.
Lớp thứ hai: Thành phẩm MPO - Việc thực hiện đơn hàng trực tiếp nhất
Tachenguang (300570) là công ty cổ phần A{1}}có độ tinh khiết MPO cao nhất và là nhà cung cấp MPO lớn thứ hai-trên toàn cầu. Nó phát triển độc lập các đầu nối MT, với 70% doanh thu đến từ Corning. Nó cung cấp Nvidia, Meta và Microsoft thông qua Corning một cách gián tiếp. Tuy nhiên, dữ liệu của Q1 2026 không lạc quan: doanh thu là 341 triệu (giảm 8,04%), lợi nhuận ròng là 66 triệu (giảm 17,12%) và dòng tiền hoạt động âm. Nguyên nhân là do Corning đang xây dựng năng lực sản xuất MPO của riêng mình, chuyển hướng đơn hàng; đồng thời, khoản lỗ tỷ giá cũng ăn vào lợi nhuận. Doanh thu cả năm cho năm 2025 là 1,547 tỷ và lợi nhuận ròng là 299 triệu, vẫn đang tăng trưởng. Điều quan trọng là xem liệu Corning có thể ổn định thị phần của mình trong nửa cuối năm nay hay không.
Zhishang Technology (301486) là xưởng đúc cốt lõi của Senko (Fanport Nhật Bản). Trong Q1 2026, doanh thu bề mặt là 266 triệu (giảm 0,06%) và lợi nhuận ròng lỗ 6,07 triệu - nhưng những số liệu này là sai lệch. Năm ngoái, nó bao gồm Fu Kexima (đã được chuyển giao cho Shijia Optical Photonics trong năm nay) và sau khi loại trừ ảnh hưởng của việc hợp nhất, thanh toán dựa trên cổ phiếu-và biến động tỷ giá hối đoái, lợi nhuận ròng thực tế là 7,72 triệu, vẫn tăng 6,08% so với năm trước. Quan trọng hơn, Zhishang Technology đã nhận được đơn đặt hàng hợp đồng dài hạn trị giá 460 triệu MPO từ khách hàng PH của Hoa Kỳ và cơ sở tại Việt Nam đã được đưa vào sản xuất và cơ sở nội địa mới đã được đưa vào sử dụng vào tháng 7. MMC, SN{15}}MT, v.v. các sản phẩm-cao cấp đã đạt được sản xuất hàng loạt và tích hợp sâu với Senko trong lĩnh vực CPO.
Changxinbochuang (300548, trước đây là Bochuang Technology), công ty con Changxinsheng là nhà cung cấp trực tiếp MPO hàng đầu toàn cầu cho Google, chiếm hơn 30% hoạt động mua sắm MPO của Google. Nó được hưởng lợi từ lợi thế-tự cung cấp của cáp quang của Changfei, với khả năng nén chi phí cực kỳ mạnh mẽ. Năng lực sản xuất hàng năm là 12 triệu bộ và cơ sở ở Việt Nam tránh được thuế quan.
Lớp thứ ba: Nhà máy cáp quang tích hợp - "Rod-Fiber-Cáp-MPO" Chuỗi đầy đủ
Zhongtian Technology (600522) vừa giành được đơn đặt hàng lớn MPO trị giá 1,518 tỷ nhân dân tệ - gói mua sắm vật tư tiêu hao hàng năm của một doanh nghiệp Internet hàng đầu trong nước cho năm tài chính 2027. Đây là bước chuyển đổi mang tính bước ngoặt từ “bán cáp quang cho nhà khai thác” sang “bán đầu nối AI cho các công ty đám mây”. Trong quý1 2026, doanh thu là 13,142 tỷ đồng (tăng 34,71%) và lãi ròng là 919 triệu đồng (tăng 46,42%). Truyền thông quang học mang lại sự đàn hồi, cáp ngầm mang lại lợi nhuận cao, lưới điện mang lại dòng tiền ổn định và cấu trúc cân bằng nhất.
Hengtong Optoelectronics (600487) đã hoàn thành việc cải tạo 6 dây chuyền sản xuất tự động MPO tại cơ sở ở Quảng Đông và doanh thu MPO vào năm 2026 là khoảng 30 triệu nhân dân tệ mỗi tháng. Trong Q1 2026, doanh thu là 17,791 tỷ đồng (tăng 34,09%) và lợi nhuận ròng là 1,105 tỷ đồng (tăng 98,53%), vượt 20% kỳ vọng của tổ chức. Khối lượng vận chuyển ra nước ngoài tăng 55% và số lượng đơn đặt hàng chưa thanh toán đạt gần 30 tỷ nhân dân tệ.

VII. Quy mô thị trường và logic giá cả
Hãy cảm nhận sức mạnh bùng nổ của MPO qua những con số sau:
Thị trường MPO toàn cầu là 1,8 tỷ đô la Mỹ vào năm 2023 và Huatai Securities dự đoán rằng nó sẽ đạt 6,1 tỷ đô la Mỹ vào năm 2029, với tốc độ CAGR là 22%. Chứng khoán Chiết Giang lạc quan hơn - đối với-máy nhảy MPO cao cấp (hỗ trợ 400G/800G/1.6T), thị trường mới vào năm 2026 sẽ có thêm 10-16 tỷ nhân dân tệ và sẽ đạt 45 tỷ nhân dân tệ vào năm 2030.
Về mặt giá cả, việc nâng cấp số lượng lõi là động lực cốt lõi để tăng giá trị. 16-MPO lõi là cấu hình cơ bản và giá của lõi 32-là 2,5-gấp 3 lần so với giá của lõi 16 (300+ đô la Mỹ) và giá của lõi 64 là 1000 đô la Mỹ. Lộ trình công nghệ CPO/NPO không phải là cải thiện tốc độ kênh đơn mà là tăng số lượng kênh - giải pháp 6,4T NPO sử dụng 32 kênh (32×200G) và mỗi kênh yêu cầu một MPO.
Thị trường đầu nối MPO trong nước đạt 3,5 tỷ nhân dân tệ vào năm 2025 và dự kiến ​​là 7,83 tỷ nhân dân tệ vào năm 2026, tăng 124%. Tỷ lệ sản xuất trong nước tăng từ 44,7% năm 2024 lên 52,3% năm 2025.

VIII. Ai đã kiếm được lợi nhuận?
Khi xem xét toàn bộ dữ liệu báo cáo tài chính, kết luận rất rõ ràng:
Những người thực sự được hưởng lợi từ việc tăng giá là các nhà sản xuất chip ở khâu thượng nguồn của chuỗi cung ứng. Shijia Optoelectronics và Tianfu Communications chứng kiến ​​doanh thu và lợi nhuận của họ tăng trưởng với tốc độ cao - vì dù ai sản xuất MPO thì họ đều phải mua chip. Họ là những người bán xẻng.
Tình hình của các nhà sản xuất thành phẩm được phân biệt rõ ràng. Taichen Optoelectronics bị ảnh hưởng bởi năng lực sản xuất-tự xây dựng của Corning và phải đối mặt với áp lực-ngắn hạn; Zhishang Technology dựa vào hợp đồng sản xuất và đơn đặt hàng dài hạn-quy mô lớn của Senko và có mức tăng trưởng chắc chắn hơn nhưng cần thời gian để giải phóng lợi nhuận; Changxin Bochuang gắn liền với Google và có nền tảng cơ bản vững chắc nhất nhưng lại không rõ ràng về mặt thông tin.
Ưu điểm của nhà sản xuất tích hợp nằm ở sự “ổn định”. Zhongtian và Hengtong không phải là mục tiêu MPO thuần túy. Sự kết hợp giữa việc tăng giá cáp quang, cáp ngầm và logic lưới điện khiến chúng có khả năng chống chịu rủi ro mạnh mẽ. Đơn hàng 1,5 tỷ MPO cho Zhongtian chỉ là phần tăng thêm chứ không phải toàn bộ số tiền.
Các đánh giá nói chung là rất cao. Taichen Optoelectronics có tỷ lệ giá-trên-thu nhập TTM hơn 200 lần, Công nghệ Zhishang là 277 lần và Tianfu Communications là 134 lần. Thị trường đã đáp ứng được những kỳ vọng-dài hạn. Nếu việc giải phóng công suất vào năm 2027 dẫn đến việc điều chỉnh giá thì sẽ có khả năng giảm giá trị đáng kể.
Vòng thị trường MPO này: Rào cản kỹ thuật nằm ở chip, độ co giãn hiệu suất nằm ở thành phẩm, và ổn định nhất là hàng tích hợp. Về việc ai sẽ là người cười cuối cùng, điều đó phụ thuộc vào việc ai vẫn nắm giữ khách hàng và bằng sáng chế sau khi phát hành công suất mới vào năm 2027.